梁晓明
- 作品数：1 被引量：10H指数：1
- 供职机构：复旦大学经济学院更多>>
- 发文基金：中央高校基本科研业务费专项资金上海市哲学社会科学规划课题上海市教育发展基金会“曙光计划”项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 流动性冲击、杠杆率限制、收益率压力与债券市场系统风险——基于基金-债券的复杂网络研究被引量：10
- 2017年
- 债券市场是企业直接融资的重要渠道。伴随着近年来债券刚性兑付的打破,债券市场风险凸显。本文运用复杂网络方法,通过建立债券市场的网络,探究了债券市场抵御风险冲击的能力,以及这种能力与市场参与者的行为和市场特征的关系。结果发现,市场参与者所面临的杠杆率限制与收益率压力会交叉影响,形成正反馈机制,从而降低债券市场抵御风险的能力,而市场参与者的某些主动策略可能会较大的影响上述能力。投资者面临的杠杆率限制越严格,收益率压力越大,市场流动性越差,债券市场抵御风险的能力越弱。完全分散化的投资者暴露于更多的风险来源中,反而降低了债券市场抵御风险的能力。政府在防止债券市场系统风险爆发时,应当注意市场中正反馈机制的形成,政策的实施要迅速。异质化的投资者群体有利于降低债券市场发生系统风险的可能,政府应当继续深化债券市场的改革,培养多元化的投资者类型。
- 牛晓健梁晓明
- 关键词：债券市场
