汪敏
- 作品数：11 被引量：49H指数：5
- 供职机构：南京大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金安徽省自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 民营企业融资被挤压与对国有企业的反向竞争被引量：5
- 2020年
- 通过构建一个领导者和跟随者博弈模型,诠释了国有企业和民营企业在金融市场中的竞争关系。理论研究结论表明:国有企业的融资成本主要取决于融资为其绩效增长带来的边际效应;民营企业的融资成本,一方面取决于融资为其绩效增长带来的边际效应,另一方面取决于国有企业融资是否会挤压民营企业融资空间,并形成对国有企业的反向竞争。基于国内债券市场数据的实证结果发现,民营企业融资成本显著高于国有企业。当国有企业和民营企业同时融资时,国有企业融资规模越大,民营企业融资成本越高,即形成了对民营企业的挤压效应;民营企业融资成本的增加,也会反过来提高国有企业融资成本从而形成反向竞争。民营企业可通过公募融资降低信息不对称、增加融资规模等方式降低融资成本。因此,解决民营企业融资问题需要从增加民营企业财务透明度、提高政府监管机构服务质量和优化金融机构绩效考核方式等方面入手进行政策调整。
- 汪敏陈东
- 关键词：博弈模型融资民营企业
- 我国关联股市的风险传染是否会引发双边溢出羊群效应被引量：2
- 2017年
- 在经典资产定价模型的基础上,构建了基于风险传染理论的关联股市双边溢出羊群效应理论模型。结果发现:当股票市场间不存在风险传染时,某一股市风险积聚仅会引发本市场内的羊群效应,而不会引发或加剧关联股市的羊群效应;当关联股票市场之间存在风险传染时,某一股市的风险积聚则会引发或加剧关联股市的羊群效应,即关联股市的风险传染会引发双边溢出羊群效应。本文通过构建BCCK半参数可加模型,利用上证A股与深证A股两个关联股票市场的数据,对理论模型进行实证检验。结果显示:(1)金融危机之前,我国上证A股与深证A股市场的风险积聚均导致本市场出现显著的羊群效应,但并未引发对方市场产生羊群效应;(2)金融危机期间,在上证A股市场与深证A股市场间风险传染增强的情况下,一个市场的风险积聚会引发或加剧对方市场的羊群效应,证实了金融危机期间两个股票市场之间存在双边溢出羊群效应。
- 魏哲海汪敏
- 关键词：风险传染金融危机
- 中国地方政府土地出让行为的竞争效应研究被引量：12
- 2016年
- 近年来,出于"土地引资"和"土地财政"双重激励,地方政府热衰于出让土地。然而,地方政府之间的竞争使得土地出让行为受到其他地方政府的影响,即地方政府的土地出让行为本身也存在竞争效应。本文构建理论模型,从"土地引资"和"土地财政"两个角度分析了地方政府土地出让行为的竞争效应,并采用空间计量模型对2003—2013年我国281个地级市的数据进行实证检验。理论和实证结果表明:(1)为了发展地方经济,地理位置相近的城市之间存在"土地引资"的主动性竞争和"土地财政"的被动性竞争;(2)由于政治晋升的激励,同省份城市之间"土地引资"和"土地财政"的竞争程度大于异省份城市之间的竞争;(3)地方政府之间的竞争不是盲目的,"土地引资"和"土地财政"的竞争程度受本地区特征和其他地区特征的影响,且地方政府越重视土地出让收入,"土地引资"的竞争程度越小。
- 陈浩汪敏
- 关键词：土地财政空间计量模型
- 社会融资地域歧视对地区非效率投资的诱导作用研究被引量：2
- 2017年
- 作为中国金融宏观调控的重要监测分析指标,地区社会融资规模准确反映了金融体系对地区实体经济支持力度。然而,资金配置过程中由于其逐利属性使得社会融资存在明显的地域歧视现象,并诱导地区出现非效率投资问题。通过构建社会融资地域歧视测度模型,实证研究发现:经济发展水平越高,社会融资规模越大,即社会融资存在向经济发达地区集聚的特征;社会融资规模与融资需求不相关,表明社会资金并未配置到需求最高的地区。在上述研究基础上,对各地区的非效率投资进行测度,并研究社会融资的地域歧视对非效率投资的影响,结果发现:社会融资的地域歧视越严重,地区非效率投资越多。其中,社会融资中的信贷融资地域歧视引发了投资不足,而社会融资中债券和股票融资的地域歧视则会诱导地区过度投资。
- 汪敏陈浩
- 关键词：社会融资地域歧视非效率投资
- 金融中介发展提升中国技术创新能力了吗——基于中国省际面板数据的实证分析被引量：5
- 2014年
- 利用2002-2011年的省际面板数据，测算了各省市金融中介发展指数，并以此为基础检验了其对技术创新能力及分解指标的影响。结果表明，金融中介发展对技术创新能力提升的总体影响为正，但存在着结构性失衡，其对中等水平和低水平创新力度的影响大于高水平创新力度。进一步研究发现，金融中介发展对东部和中部地区高水平创新的正向影响没有通过显著性检验，整体形势不容乐观。回归结果显示，教育水平、基础设施建设、政府规模、城市化水平、市场化指数对技术创新能力提升有显著的正向影响，而对外贸易和外商直接投资则起着反向作用。
- 陈东汪敏沈春苗
- 关键词：金融中介发展技术创新能力
- 金融分权对中国民间投资的空间溢出效应被引量：14
- 2017年
- 通过引入公共选择学派的竞赛成功函数,构建金融分权的理论框架,发现地方政府争夺金融分权增加了本地和周边可比地区的民间投资水平,并引发地方政府财政支出的竞争效应。在理论分析的基础上,构建SDM模型进行实证检验。结果发现:地方金融分权水平越高,本地民间投资越高,并对周边相邻及经济发展水平相似地区的民间投资具有显著正向空间溢出效应;地方争夺金融分权显著提高了地方财政支出,对本地民间投资产生了挤入效应,但对周边相邻及经济发展水平相似地区的民间投资产生了挤出效应。
- 汪敏陈浩陈东
- 关键词：地方财政支出空间溢出效应
- 重大社会风险、环保投资与党组织对冲被引量：8
- 2021年
- 利用最新一轮(2018年)的全国民营企业抽样调查数据,实证检验了重大社会风险对民营企业环保投资的负面影响以及企业党组织所发挥的对冲作用。研究结果表明:重大社会风险对民营企业环保投资具有显著的负面影响,且国内风险的负面影响要大于国际风险的负面影响;重大社会风险对环保投资的负面影响主要作用于无技术储备、纯家族式股权结构、危机处理能力低的企业,显示出很强的异质性;民营企业党组织可以有效对冲重大社会风险对环保投资的负面影响,且其对冲国内风险的效果要好于对冲国际风险的效果;民营企业党组织对冲风险作用的发挥主要是通过提振信心、助推发展和内部监督三大机制实现的。
- 陈东陈东汪敏
- 关键词：社会风险环保投资民营企业党组织
- 激进型投连险收益率波动特征及投资风格研判
- 2015年
- 文章以特定激进型投连险账户为研究样本,基于2004～2014年间的日交易数据,运用GARCH族模型对其收益率波动特征进行检验,并对其投资风格进行研判。研究发现,GED分布设定下的ARMA（1,1）-GARCH（1,1）模型拟合效果最佳;该收益率具有波动聚集、高风险高收益以及长记忆等特征,与我国股票市场具有杠杆效应特征不同,杠杆效应特征并不显著;此外,通过建立DCC-GARCH模型对其投资风格进行研判,发现该收益率与上证综合指数收益率的动态条件相关系数为正且较高,这印证了其激进型的投资风格。
- 李鹏杜亚斌汪敏
- 关键词：GARCH族模型
- 支付系统对农村金融机构绩效的溢出效应——基于动态投入产出方程的江苏省实证研究
- 2014年
- 本文从技术进步推动农村金融机构绩效增长的角度出发,首先通过分析江苏省农村金融机构绩效的变化,提出了现代化支付系统作为技术进步对于江苏省农村金融机构具有溢出效应的观点;其次构建了溢出效应模型和投入产出方程;最后运用动态面板系统广义矩估计法(SYS-GMM)对模型进行估计,证明了支付系统对江苏省农村金融机构绩效具有显著的溢出效应。并基于此结论对农村金融机构提升绩效给出了建议。
- 张舒王庚汪敏
- 关键词：支付系统农村金融机构绩效
- 我国证券投资基金隐性行为研究
- 基金经理作为基金市场最重要的参与者,其投资行为直接决定了基金投资者的收益和风险。本文以基金隐性行为作为研究主题,分析了基金隐性行为的成因,并研究了其对基金投资者的收益和风险产生的影响。本文分析内容包括理论分析、实证检验和...
- 汪敏
- 关键词：基金业绩
