姜雨杉
- 作品数：2 被引量：7H指数：1
- 供职机构：武汉大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：中央高校基本科研业务费专项资金教育部人文社会科学研究重大课题攻关项目国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 询价制改革后机构投资者报价策略分析被引量：7
- 2016年
- 以2010年-2012年在中小板和创业板上市新股为样本,运用OLS法研究询价制改革后机构投资者报价策略。实证发现机构投资者为最大化申购新股收益,在询价时压低报价,并根据承销商潜在的拔高定价行为加大压低幅度。锁定期取消后,询价竞争加剧并抑制了机构投资者合谋压价行为,其报价策略对网下申购新股收益率及新股后市表现的影响减小。研究认为新股发行价格畸高主要源于核准制下新股的供不应求,使机构投资者估值在考虑市场的非理性后仍处于较高水平。
- 胡志强姜雨杉
- 关键词：询价制机构投资者报价策略
- 基于承销商估值的IPO企业质量甄别机制研究
- 2017年
- 将承销商估值引入IPO企业质量甄别机制中,发现当IPO企业与投资者信息不对称程度较高时,承销商估值相对于市场投资者估值越高,企业上市后财务表现越佳,新股长期走势越强,即投资者能够通过承销商估值甄别企业质量,但较高的估值将会降低投资者申购热情及询价对象的报价积极性;信息不对称程度减弱后,承销商高估值更多为迎合发行企业利益,并不代表企业拥有较高质量,且信息不对称的缓解使投资者不再受到承销商估值的引导,承销商估值对市场情绪及发行价格的影响消失。
- 胡志强姜雨杉
- 关键词：信息不对称
