张圣生
- 作品数：5 被引量：11H指数：2
- 供职机构：天津大学管理与经济学部金融工程研究中心更多>>
- 发文基金：长江学者和创新团队发展计划国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于Kalman滤波方法的证券市场噪音收益度量
- 2013年
- 在充分解析价格扩散过程的基础上，本文构建了融入时变噪音因素的新过程，并将其离散化后转换成状态空间模型。然后，利用Kalman滤波方法并借助EM算法估计未知参数，实现了有效度量噪音收益的目的。最后，以上证综指1991年1月4日至2012年2月24日的周数据为样本探析中国股市噪音收益情况，结果表明：期间中国股市的噪音收益水平处在-23．00％～83．51％，且存在右偏及尖峰特征，进一步分析表明投资者理性程度及监管是影响噪音收益的重要因素。
- 王春峰张圣生房振明余思婧
- 关键词：KALMAN滤波EM算法
- 基于相空间重构方法的证券市场噪音水平估计
- 2013年
- 鉴于证券资产价格变化序列中存在非线性、确定性及混沌现象,本文将信号学中基于相空间重构理论下噪音水平的估计思想引入证券市场并构建了相应的估计模型,然后在检验2010年1月4日到2010年12月14日期间沪深300指数为例的高频资产价格变化序列数据的非线性、确定性及混沌特征的基础上估计了其日噪音水平,结果表明沪深300指数期间噪音处于21.55%-65.40%之间,且噪音水平存在右偏及扁平特征,与资产价格走势及市场信息之间可能存在复杂的关系。
- 张圣生刘煜坤王春峰房振明孙端
- 关键词：相空间重构证券市场
- 证券市场的噪音测度及其影响研究
- 随着行为金融学、连续金融学、非线性金融、证券市场微观结构、风险定价理论与实证等研究的深入，市场完美与完全的理想假设被不断放开与拓展，噪音研究也日益受到更大的重视。噪音的研究主要包含两方面，一是噪音的存在性及随之而来的如何...
- 张圣生
- 关键词：证券市场资产定价价格行为信息不对称
- 证券市场的噪音估计建模与估计研究被引量：2
- 2014年
- 通过将噪音交易者引入交易树扩展经典的EKOP模型,构建了含有7个不同状态的新的交易到达过程模型,然后基于泊松到达理论得到交易到达过程的单期似然函数及多期联合似然函数,从而达到估计证券市场的噪音交易比例的目的.HS300样本股样本期间的估计结果表明,中国股票市场2011年1月–7月平均噪音交易比例达0.243 2,高于知情交易者比例.同时,参数结果分析表明期间噪音交易者情绪偏乐观,市场的信息效率不高.
- 张圣生王春峰房振明余思婧
- 关键词：噪音交易
- 中国证券市场Knight不确定性度量及资产定价研究被引量：9
- 2015年
- 针对资本市场中不能被单一资产收益分布描述的Knight不确定性,首先分析了投资者信息集与这类不确定性的关系.在此基础上依据投影概率理论描述它以及传统风险对资产收益的映射过程,并构造了考虑这类不确定性的新定价模型.通过度量中国证券市场Knight不确定性及研究其对资产价格的影响,发现我国证券市场这类不确定性近几年来呈现出递减趋势且其大小略小于美国市场.另外,实证结果显示Knight不确定性能够参与定价并与收益率负相关,说明中国证券市场投资者对其呈现出喜好的态度.
- 王春峰余思婧房振明张圣生
- 关键词：KNIGHT不确定性资产定价
