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股权激励对货币薪酬的影响——“替代效应”抑或“福利效应”: 2025年; 关于股权激励与货币薪酬之间的关系,即股权激励实施后高管货币薪酬是下降还是上升,形成了替代效应和福利效应两种竞争性假说,现有研究对此缺乏相关经验证据。基于此,本文以A股非金融类上市公司2006年—2019年的数据为样本,采用PSM+DID模型克服内生性问题,考察了股权激励计划的实施对高管货币薪酬的影响。结果表明,股权激励计划实施后,高管货币薪酬不降反升。股权激励不会替代货币薪酬,反而会促进货币薪酬增加,表现为福利效应。因此,上市公司很难利用股权激励来抑制高管薪酬的过快增长,管理层可以利用股权激励获取私人利益。进一步研究发现,福利效应存在于股权激励有效期较长、激励强度较大的公司,而股权激励标的不会影响股权激励与货币薪酬之间的关系。本文通过异质性分析发现,股权激励的福利效应仅存在于管理层权力较小、有管理层异常离职和外部审计质量较差的公司。本文从薪酬结构的角度提供了股权激励实施效应的经验证据,丰富了股权激励与货币薪酬间互动关系的研究。; 沈真真李明辉; 关键词：股权激励货币薪酬福利效应

股权激励业绩考评指标设计对激励效应影响研究--以深圳创业板上市公司YWLN为例被引量：1: 2023年; 股权激励作为一项重要的长期激励方式,其激励效应一直受到理论界和实务界的关注。文章从微观视角出发,分析深圳创业板上市公司YWLN股权激励计划的业绩考评指标设计,考察业绩考评指标对企业市场绩效、经营业绩、核心人才、代理成本等方面的影响,并提出业绩考评指标设计建议,为相关企业股权激励计划的制定与实施提供参考。; 沈真真沈真真; 关键词：股权激励

异常收费与审计质量:来自中国资本市场的经验证据被引量：27: 2016年; 本文借鉴Choi,Kim and Zang(2010)的方法,利用2008-2010年中国上市公司数据,以操控性应计的绝对值作为审计质量的替代变量,分别研究过高和过低的审计费用对审计质量的影响。结果发现:对全样本而言,异常收费与审计质量显著负相关;当考虑异常收费的符号时,过高的异常收费与审计质量显著负相关,而过低的异常收费与审计质量之间的关系不显著。进一步研究发现,在法治水平较高的地区,总体而言,异常收费与审计质量之间关系不再显著,但正的异常收费与审计质量之间呈显著正向关系。这表明,法律环境对异常收费与审计质量之间的关系具有调节作用。在法律环境较好的地区,正的异常收费并不会损害审计质量,此时,事务所之所以会收取更高的审计费用,可能是由于他们需要实施更多的审计程序。本文的研究表明,过高和过低的审计费用对审计质量的影响是不同的,过高的审计收费可能损害审计质量,而过低的审计费用并不会损害审计质量,并且,"过高的审计收费会损害审计质量"仅在法治水平较差的地区成立。; 李明辉沈真真; 关键词：异常审计收费审计质量操控性应计法治环境

风险导向的企业内部控制设计被引量：10: 2013年; 企业内部控制的设计和评价应遵循风险导向思想。企业在设计内部控制过程中,首先应当对企业的业务循环和作业流程加以梳理,识别可能的风险并加以分析,在此基础上,有针对性地采取控制措施以有效管理风险。此外,风险导向的内部控制设计还应包括建立在风险基础上的持续性评估和改善。; 沈真真吴燕李明辉; 关键词：内部控制

薪酬管制与国企高管行为——基于“不作为”和“乱作为”视角被引量：6: 2021年; 如何合理设计国企高管的薪酬契约,形成对国企高管的有效监督和激励,一直是深化国企改革的重要命题,尤其是薪酬管制政策的实施是否会滋生新的机会主义行为值得进一步研究。基于2011—2018年A股非金融类上市公司数据,检验了2015年以来的薪酬管制政策对国企高管行为的影响。研究发现,政策实施后,管制前薪酬水平较高的国企,其经营业绩、投资规模和超额在职消费均显著降低。说明薪酬管制政策会提高国企高管“不作为”的倾向,但也会抑制国企高管的“乱作为”。进一步分析发现,地方政府干预程度越高的地区,这种效应越显著。因此,政府在薪酬改革过程中应关注薪酬管制政策对管理层激励的影响,建议将国企高管薪酬与企业业绩挂钩,避免管理层的“不作为”。; 沈真真李明辉; 关键词：薪酬管制经营业绩

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沈真真