唐雪松
- 作品数：46 被引量：1,362H指数：16
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- 债券违约、信用评级质量需求与管理层业绩预告
- 2023年
- 本文利用债券违约事件,探究打破刚性兑付后信用评级质量供需失衡对债券发行人管理层业绩预告发布决策的影响。研究发现,当信用评级机构评级的债券首次发生违约时,与该债券共享同一评级机构的其他未发生债券违约的发行人会发布更多的管理层业绩预告,业绩预告更及时,但乐观性偏差更大;而且,当发行人信用等级高、融资需求大、研发支出多时,有意愿向外界发布更多、更及时、乐观偏差更大的管理层业绩预告。这是因为在债券违约发生后,信用评级质量供需失衡,投资者对信用评级的信任程度降低。进一步分析发现,在债券违约发生后,发行人通过发布管理层业绩预告,可以降低债券发行溢价的升幅。总之,本文基于债券违约事件的风险溢出效应,实证检验了投资者对于高信用评级质量需求如何影响发行人信息披露决策,对投资者和债券发行人在“后刚性兑付时代”的投融资决策具有一定启示。
- 白静唐雪松彭馨怡
- 关键词：信息披露
- 债务企业盈余质量与银行贷款决策被引量：8
- 2015年
- 债务企业会计信息是银行贷款决策时的关键依据,实践中银行对于债务企业盈余质量的关注也是影响债务市场效率的重要因素。基于此,本文利用上市公司样本探讨债务企业盈余质量对银行贷款利率、期限结构的影响,研究发现债务企业盈余质量越高时,贷款利率越低,贷款期限越长。进一步分析表明,盈余质量与企业债务违约率显著相关,也就是说,盈余质量有助于银行预测债务违约,由此揭示了银行在贷款决策中关注债务企业盈余质量的内在机理。
- 马如静蒋超唐雪松
- 关键词：盈余质量债务契约贷款决策债权人保护
- 董事来源地特征、政治关联等级与公司价值——基于“18号文”董事政策性辞职的经验证据被引量：5
- 2016年
- 董事政治关联对于公司价值的影响一直是学者们关注的重要问题。中组部2013年10月30日发布了《关于进一步规范党政干部在企业兼职(任职)问题的意见》(以下简称"18号文"),禁止现任及尚未办理离职手续的政府官员在企业兼职任职。基于此,本文以2013年10月30日—2014年10月30日期间我国股市所有辞职董事为样本,研究了董事政治关联等级与公司价值的关系,以及该关系受到的董事来源地特征的影响。本文发现:(1)董事政治关联等级越高,辞职引发的公司价值的下跌程度越显著;(2)考虑辞职董事来源地特征后发现,异地董事、京城董事或者异地且京城的董事辞职后,其政治关联等级对公司价值下跌的影响更显著。进一步分析表明,"18号文"公布时也有显著的市场反应,表现为聘有政治关联董事的公司价值下跌更明显。本文研究表明,聘任政治关联等级较高的董事,特别是异地或权力中心的董事,是公司建立政治联系、影响公司价值的重要途径。
- 唐雪松林雁
- 关键词：董事政治关联
- 基于自由现金流代理成本假说的投资行为研究被引量：20
- 2007年
- 基于自由现金流代理成本假说,本文利用我国上市公司(A股)制造业1998-2003年数据对上市公司投资行为进行实证研究。研究结果表明,(1)经理持股比例越低,代理问题越严重,投资现金流相关性越高。(2)企业融资约束程度越轻,代理问题越严重,投资现金流相关性越高,经理越容易建造“企业帝国”。具体表现为:国家股比例越高,投资现金流相关性越高;净资产税后利润率越高,投资现金流相关性越高;企业规模越大,投资现金流相关性越高。建立有效的公司治理机制可以解决有关代理问题。
- 唐雪松郭建强
- 关键词：代理成本
- 论我国证券市场独立审计规范化
- 我国证券市场独立审计发展中存在诸如业务能力差、职业道德素质低下等问题，故需要进行规范以使其更好地服务于证券市场，但基于什么理论原因呢？文章从重新认识独立审计本质入手，结合对现代企业产权及性质的深入分析，在对传统理论批判的...
- 唐雪松
- 关键词：证券市场独立审计博弈分析
- 文献传递
- 政府干预、GDP增长与地方国企过度投资被引量：316
- 2010年
- 本文研究地方国企投资中政府干预的动因以及相应后果。以上市公司(2000～2006)为样本研究表明,为了实现当地GDP增长,地方政府干预导致了地方国企过度投资;在市场化进程越慢的地区或GDP增长相对业绩表现越差时,政府干预动机越强烈,使该地区国企过度投资问题越严重。而且,政府干预并未因政府持股方式变化而改变,政府间接持股的与直接持股的地方国企同样地受到政府干预而发生过度投资。本文结论也为近年来中国的政府官员政绩考核模式转变提供支持。
- 唐雪松周晓苏马如静
- 关键词：过度投资政府干预GDP增长
- 独立董事监督中的动机——基于独立意见的经验证据被引量：131
- 2010年
- 本文利用我国上市公司独立董事意见数据(2005～2007年)考察独立董事监督中的动机。研究发现,独立董事在独立意见中说"不"导致离任现职概率加大。出于避免席位丢失或规避财富损失的动机,独立董事兼职的上市公司家数越少或从公司获得的报酬越高时,独立董事说"不"的可能性越低。但是,独立董事并不存在通过独立意见传递监督声誉的动机。本文结果表明独立董事的行为不利于履行监督职责、发挥投资者保护作用。
- 唐雪松申慧杜军
- 关键词：独立董事动机
- 审计师政治身份的价值:声誉昭示抑或寻租工具被引量：4
- 2019年
- 在聚焦审计师具有的各级人大代表、政协委员和党代表三类政治身份的基础上,利用2006-2017年上市公司数据研究发现,审计师政治身份能显著提升审计收费水平。进一步研究显示,审计师政治身份数量越多、层级越高,经其审计的会计信息质量就越高,盈余反应系数越大,被审计客户违规概率越低。这表明,政治身份昭示着审计师的职业声誉,并未成为寻租工具。
- 王瑜唐雪松孙芳城
- 关键词：会计信息质量盈余反应系数
- 股改《会计暂行规定》解读:背景、原则与问题被引量：1
- 2007年
- 财政部于2005年11月公布的《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》既符合有关会计原则,又充分考虑到了可能的“经济后果”,有利于股权分置改革的顺利推进。但该《会计暂行规定》中也存在一些有待完善的地方。
- 贺明明唐雪松
- 关键词：会计原则行规股权分置改革会计处理
- 上市公司实际控制权对代理成本的影响被引量：6
- 2008年
- 文章利用深市2003年数据研究实际控制权对代理成本的影响。发现国家控制71.37%的上市公司,平均控制权比例为44.30%;非国家控制28.63%的上市公司,平均控制权比例为28.72%。控制权性质对代理成本没有显著影响,但控制权比例对代理成本有显著的反向影响,即控制权比例越高,代理成本越低。这说明"私有化"或"国退民进"并非国企改革的必然方向,在国有产权体制下,可通过引入科学的治理机制,提高国有产权的效率;也说明保持较高的控制权集中度可以解决经理人代理问题。
- 唐雪松马如静
- 关键词：控制权代理成本产权改革私有化
