钟海燕
- 作品数：46 被引量：376H指数：6
- 供职机构：三峡大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金湖北省教育厅人文社会科学研究项目教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学环境科学与工程更多>>
- 国有企业选择金字塔结构动机及经济后果分析被引量：1
- 2014年
- 本文以2005年至2008年我国国有企业金字塔层级数据为研究样本,对国有企业金字塔结构的经济后果进行了分析。研究发现:市场化改革中政府出于发展经济而放松对国有企业控制的经济动机以及中央政府基于国企改革策略而放松对小规模或非保护性行业国有企业控制的政治动机是国有企业选择金字塔结构的根本原因;金字塔层级与投资不足之间存在"U型"曲线关系,金字塔结构虽然能够抑制国有企业投资不足,提高国有企业投资效率,但当金字塔层级超过某一临界值时,金字塔结构还会加剧国有企业投资不足,扭曲国有企业投资行为,降低国有企业投资效率。
- 钟海燕
- 关键词：市场化进程
- 地区差异、金字塔结构与公司价值被引量：5
- 2012年
- 本文以2005～2008年中国国有企业金字塔层级数据为样本,从地区市场化程度和地方政府社会目标两个层面考察了国有企业选择金字塔结构的驱动力量与约束条件,并从公司价值视角对国有企业金字塔层级的经济后果进行理论分析与实证检验。研究发现,金字塔层级明显受到地区市场化进程、财政赤字和失业率等因素的影响;金字塔层级与公司价值之间存在"U型"曲线关系,金字塔结构并不仅仅意味着掏空效应,它还有支持或保护效应,可以增加股东财富。
- 钟海燕冉茂盛丁雪峰
- 关键词：市场化进程
- 产品市场竞争与现金持有动态调整被引量：8
- 2013年
- 本文采用中国上市公司2005～2008年812家公司3248个样本的平衡面板数据,对产品市场竞争及其变化与企业现金持有动态调整之间的关系进行研究。实证研究的结果表明,从静态角度看,产品市场竞争对现金持有调整速度的影响不显著;但是从动态角度看,企业的现金持有水平将随着产品市场竞争的动态变化做出调整,产品市场竞争越趋向激烈,企业现金持有调整的速度越快。进一步研究发现,产品市场竞争的动态变化与现金持有调整速度之间的上述关系在非国有企业和高成长企业更为明显。
- 钟海燕冉茂盛
- 关键词：现金持有
- 环境污染强制责任保险政策与企业环保投资——基于双重差分模型的经验证据被引量：2
- 2023年
- 环境污染强制责任保险(以下简称“环强险”)政策是强化环境风险防控能力建设、实现企业环境治理转型的一项重要制度创新。本文基于我国2008-2020年A股重污染行业上市公司数据,运用多时点双重差分模型,实证考察了环强险政策对企业环保投资行为的影响及作用机制,并从企业、区域层面进行异质性分析。结果表明:第一,环强险政策有助于促进提高企业环保投资,这一政策效果主要体现在促进预防型环保投资、支持环境问题源头治理上,而对重在末端治理的治理型环保投资的影响不明显。第二,环强险政策通过合规压力机制和激励引导机制的作用改善了企业环保投资行为,即通过降低代理成本、缓解融资约束,进而促进提高了企业环保投资。第三,环强险政策对企业环保投资的促进效果主要体现在国有和较大规模两类企业中。第四,环强险政策对位处绿色金融发展水平较高以及环境监管力度较强地区的企业环保投资行为的正向影响更显著。上述研究结论的政策启示:要加快我国环强险政策的推广进程,同时注重针对企业属性、规模、区位等因素分类施策,形成政策激励与市场引导相结合、更加注重源头治理和综合治理的长效机制,有效引导企业进一步改善环保投资行为。
- 王江寒钟海燕
- 关键词：绿色金融绿色保险环境社会责任
- 市场化改革、制度变迁与现金持有动态调整
- 2015年
- 本文以沪深证券市场2005-2010年A股上市公司为研究样本,考察了我国制度变迁的动因,并从产品市场竞争、政府干预和法律制度三个维度研究制度变迁对现金持有动态调整的影响机理和影响结果。研究发现:市场化程度越高,产品市场竞争强度将趋向更加激烈,政府减少对企业干预的幅度将越大,投资者法律保护水平将提高得越快。市场化改革是推动我国制度变迁的经济动因。进一步研究表明,产品市场竞争、政府干预和法律制度的变迁将导致企业加快现金持有的调整速度,提高了现金资源的使用效率。研究结论为理解我国制度变迁的动因及其经济后果提供了有益的帮助。
- 钟海燕张猛戚拥军
- 关键词：市场化改革现金持有
- 企业避税对高管薪酬契约的影响被引量：3
- 2015年
- 文章以我国2009—2013年的上市公司为研究样本,从高管业绩—薪酬敏感性和高管薪酬粘性两个角度考察了企业避税对高管薪酬契约的影响。研究发现:企业的避税程度和高管业绩—薪酬敏感性显著负相关,即避税程度越高,高管业绩—薪酬敏感性越低。进一步研究发现,避税程度加重了高管的薪酬粘性。文章的结论拓展了目前对企业避税的研究,也对高管薪酬制度的优化有一定的实证参考意义。
- 钟海燕李倩
- 关键词：企业避税高管薪酬代理问题
- 公司治理作用机制下的债权治理效应研究被引量：4
- 2012年
- 通过建立资本结构和公司绩效的通径模型,研究以股东﹑董事﹑债权人﹑经营者为参与人的各种治理机制之间的关系,分析公司内部治理机制与外部债权治理机制及其相互作用对公司绩效的影响。结果表明:一方面,负债融资的治理效应主要是负面的;另一方面,虽然第一大股东持股比例和独立董事比例等内部治理机制与外部债权治理机制发生相互作用,但并没有对管理层机会主义行为形成有效制约,导致内外部综合治理效应也是负面的。因此,要想有效发挥企业债权治理的作用,不能仅从外部债权治理入手,还应将内部治理机制与外部债权治理有效结合起来。
- 钟海燕
- 关键词：负债融资资本结构公司绩效
- 企业避税、债务资本成本与资本结构被引量：2
- 2017年
- 文章以我国沪深A股上市公司2010—2014年的数据为研究样本,考察了企业避税程度对资本结构的影响。结果表明,企业避税程度与资本结构负相关,即避税程度越高,资本结构越低,企业避税与债务融资存在着替代效应。进一步研究发现,债务资本成本对企业避税与资本结构的负向关系有显著的促进作用,即随着债务资本成本的提高,企业避税与债务融资的替代效应越强。本研究对现有的关于企业避税经济后果的研究进行了拓展,也为企业资本结构的优化提供了有价值的参考。
- 钟海燕刘青青
- 关键词：企业避税债务资本成本资本结构
- 国有控股、治理特征与公司投资被引量：14
- 2010年
- 本文在代理理论框架下,基于中国转型经济时期的制度背景,实证考察了国有控股对自由现金流的过度投资的影响以及它的制度根源。研究发现,国有控股上市公司存在明显的自由现金流代理问题,公司过度投资规模与内部自由现金流量呈显著的正相关关系。进一步的研究表明,政府干预、薪酬管制和债务软约束这三大治理弱化是导致国有公司出现过度投资并降低投资效率的制度根源。本研究对资本市场的监管设计具有重要启示:单纯强调产权改革和外部治理机制的完善,对于提高国有公司的投资效率只能起到"隔靴搔痒"的效果。要想根本上提高国有公司的投资效率,监管层惟有从解决"内部治理弱化"的根源入手,通过弱化政府干预动机、薪酬改革以及深化银行体制改革等制度变革,从治理层面真正规范国有公司自身的投资行为。
- 钟海燕冉茂盛文守逊
- 关键词：国有控股自由现金流过度投资
- 连锁机构投资者对企业价值影响的实证研究被引量：4
- 2023年
- 企业间通过交叉持股形成经济关联的现象尤为常见,但学术界关于连锁机构投资者对企业制度监督的影响仍然没有形成统一的观点。本文对连锁机构投资者与企业价值之间的非线性关系进行了理论探索与实证研究。基于2005—2020年中国A股上市公司数据,本文采用层次回归方法对相关假说进行了检验。研究结果表明,连锁机构投资者与企业价值之间呈现出典型的倒U型关系。而且,CEO关联对上述倒U型关系具有显著的负向调节作用,更进一步将连锁机构投资者划分为稳定型机构投资者和交易型机构投资者,结果发现稳定型连锁机构投资者与企业价值之间存在显著的倒U型关系,而交易型则不存在这种倒U型关系。本文丰富了现有研究,并为企业如何更好地通过机构投资者交叉持股来提升自身价值提供有益指导。
- 程碧璐钟海燕
- 关键词：机构投资者异质性
