国家自然科学基金(71103146)
- 作品数：7 被引量：96H指数：4
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- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金教育部人文社会科学研究基金更多>>
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- 不同货币政策工具对系统性金融风险的影响研究被引量：42
- 2016年
- 针对经济新常态下货币政策工具的选择和系统性金融风险防范问题,本文运用内生性网络模型和仿真模拟技术考察了不同货币政策工具实施下的系统性金融风险演变。研究发现,短期中当向市场释放或者收缩大致相同的流动性时,利率工具比法定存款准备金率工具更有利于金融体系稳定。系统性金融风险随法定存款准备金率和央行目标利率的调整表现出不同的演化趋势,异质性银行的系统性风险贡献对不同货币政策工具的反应存在差异。金融稳定视角下的货币政策实施可通过对银行的差别监管政策或宏观审慎工具的搭配使用来降低其对系统性金融风险的不利影响。
- 朱波卢露
- 关键词：系统性风险货币政策宏观审慎
- 非利息收入降低了银行的系统性风险吗?——基于规模异质的视角被引量：27
- 2016年
- 本文在使用新近发展的成分预期损失(CES)方法对2008-2014年期间我国14家上市银行系统性风险进行度量的基础上,应用面板门槛模型对其与银行非利息收入的关系进行了分析。结果表明,银行非利息收入与系统性风险之间存在非线性关系,规模较大的银行非利息收入业务分散了系统性风险,而规模较小的银行却导致系统性风险的上升,信息披露质量方面的差异是非对称效应存在的重要原因。宏观审慎监管既要注重规模效应,又要重视中小银行非利息收入业务的潜在影响,还需关注不同银行信息披露质量方面的差异。
- 朱波杨文华邓叶峰
- 关键词：系统性风险非利息收入信息披露质量
- 我国上市银行系统重要性度量及其影响因素被引量：3
- 2014年
- 本文使用系统性风险指数方法对2007—2013年期间我国14家上市银行的系统重要性进行了度量,应用面板数据模型考察了银行系统重要性的影响因素。研究表明,系统性风险指数方法是我国银行系统重要性较为合适的度量方法。银行的系统重要性具有时变特征,2008年和2013年银行的系统性风险指数较高并表现出集聚性。规模小、存款占比高、贷款比率低、非利息收入中手续费和佣金收入占比低的银行具有较高的网络关联性,应当予以关注。系统重要性银行的动态监管除需关注银行自身特征和风险演变信息外,还需重视宏观经济状况的影响。
- 朱波卢露
- 关键词：系统重要性银行面板数据模型
- 中国逆周期缓冲资本调整指标研究——基于金融体系脆弱时期的实证分析被引量：15
- 2013年
- 本文在使用主成分分析法对我国2001-2012年期间金融体系脆弱性进行测度的基础上,使用信号提取法来实证考察我国逆周期缓冲资本调整指标的选择问题。结果表明,在μ+σ的高危临界值标准下,2002Q1、2003Q2、2005Q1和2009Q1是我国金融体系较为脆弱的时期。GDP缺口和贷款损失准备金率分别是我国逆周期缓冲资本积累阶段和释放阶段较为合适的调整指标,而巴塞尔协议Ⅲ所建议的信贷/GDP缺口在整个阶段未能对缓冲资本的调整发出及时可靠的信号。无论是在积累阶段还是释放阶段,逆周期缓冲资本政策的制定都不能过于依赖单一调整指标发出的信号,稳妥的政策决策还需关注其他维度的信息。
- 朱波卢露
- 关键词：主成分分析法
- 我国能源期货市场极端风险形成机制——基于金融化视角的分析被引量：1
- 2016年
- 本文使用极值理论确定能源期货标准化收益率的尾部阈值,基于投机行为和市场联动效应视角考察了金融化对我国能源期货市场极端风险的影响。结果表明,国际原油价格的正(负)向冲击会导致国内能源期货价格极端上涨(下跌)的概率增加;在市场剧烈波动时期,国内金融市场会对能源期货市场左尾极端风险产生影响,而国际黄金价格冲击则会导致其右尾出现极端变动;投机行为会增加能源期货市场价格极端上涨的概率,但对价格极端下跌的影响却不显著。我国应进一步完善能源期货品种结构,加强对过度投机行为的监管,切实维护市场的稳定。
- 朱波牛锋邵华明
- 高质量的会计信息促进了投资者理性投资吗?被引量：9
- 2015年
- 本文基于盈余透明度的会计信息质量度量方法及贝克和伍格勒(Baker&Wurgler)投资者情绪指数构建方法,以2002—2011年期间中国A股上市公司为样本,探讨了会计信息质量对投资者情绪效应的影响。结果表明,投资者情绪对股票收益有着显著效应,难以估值的股票对投资者情绪较为敏感,会计信息质量的提高能减弱这类股票的投资者情绪效应,促进投资者理性投资。从作用机制来看,机构投资者对难以估值的股票在投资者情绪悲观时期具有高质量会计信息选择倾向,股票分析师也倾向于给这类股票更为乐观的评级,因此会计信息质量能够通过机构投资者持股比例变动和股票分析师评级来影响悲观时期的投资者情绪效应。
- 朱波孙鹏阁龙云庚
- 关键词：投资者情绪会计信息质量股票分析师机构投资者
- Kelly模型及其在高频交易中的应用被引量：3
- 2016年
- 本文研究了在交易成本约束下的基金财富动态最优增长.我们建立了基于Kelly理论的投资组合模型,它能确保采用该模型的基金的财富长期沿最优路径增长.随着投资组合中资产数量增加,目标函数变得非常复杂,如果按照Kelly原始的表达方式,模型无法求解.本文利用大数定律与对数效用函数可加性推导了连续时间情形下投资组合中资产的最优资金配置比例,并分析了模型的性质和效用函数.基于期货市场高频数据的实证结果显示该模型具有较高实用价值.
- 罗勇朱波
- 关键词：KELLY资产配置投资组合优化
