国家自然科学基金(71172192)
- 作品数：45 被引量：381H指数：10
- 相关作者：胡援成张文君曹玉珊潜力肖永明更多>>
- 相关机构：江西财经大学江西行政学院厦门大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金江西省高校人文社会科学研究项目中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 产业集聚的外部性与企业融资行为被引量：6
- 2012年
- 虽然不少文献都明确了产业集聚的外部性对企业的债务融资具有正向作用,但就产业集聚外部性如何系统性影响企业融资行为的研究较少。本文综合运用产业组织理论和公司金融理论,从理论和实证两个方面分析产业集聚与资本结构间的关系。理论分析发现,产业集聚与资本结构在权衡理论框架和优序融资理论框架下呈现出不同的关系。实证结果则发现产业集聚与资本结构负相关,更多的支持了优序融资理论。原因在于,我国制造业企业的债务融资存在较高的交易成本,"信息不对称"问题严重,使得企业融资的首要选择是内部融资。
- 张文君
- 关键词：产业集聚资本结构外部性动态面板
- 我国商业银行外资持股比例上限规定合理性的经验研究被引量：2
- 2012年
- 利用1999—2009年的面板数据,采用随机前沿方法估计银行的生产函数模型,计算各银行的利润效率水平和排序,采用固定效应模型和随机效应模型检验外资持股比例上限规定对银行利润效率的影响。研究表明:利润效率与外资持股比例成平坦的"U"型,外资入股没有提升我国引资银行的效率;规定的外资持股比例上限刚好落在银行效率的拐点(最低点)附近,外资持股上限规定妨碍了引资银行的效率改善。因此,从效率提升的角度考虑,我国应该逐步取消这一规定。
- 邹朋飞
- 关键词：商业银行
- 企业规模与融资约束--基于随机前沿方法的分析被引量：10
- 2016年
- 采用随机前沿分析方法研究公司规模对于其融资约束的影响，选取在2008年之前上市的中小板上市公司和上证50板块公司2008-2014年的数据进行对比分析，实证结果表明：中小板公司的实际投资水平比最优投资水平下降了30％-45％，其前沿投资效率指数（IEI指数）远远落后于上证50板块公司，因而所受融资约束程度也较大。采用LFC指数进行稳健性检验的结果也进一步验证了这一结论。可见，公司规模是影响其融资约束的重要因素，小公司所受的融资约束较大，从而严重影响其投资效率。
- 潜力涂艳
- 关键词：企业规模融资约束资本结构随机前沿分析
- 现金持有与宏观经济因素的传导机制——兼对现金持有理论的一个综述被引量：5
- 2014年
- 企业现金持有研究主要关注微观经济因素的影响。随着经济运行中内生因素和微观基础越来越受到重视,公司金融领域对现金持有的研究也逐渐深入到了宏观经济传导机制层面的考察,且这一方向已经展示出对现实世界更强的解释力和未来广阔的研究前景。本文在对现金持有理论溯源、比较的基础上,重点介绍了基于宏观经济因素的动态研究这一最新进展之主要方法和结论。最后,以经济周期、财政政策、货币政策为例,分析了我国现行制度背景下,宏观经济对企业现金持有的传导机制。
- 张文君
- 关键词：宏观经济融资约束
- 经营性营运资金管理效率与企业绩效的相关性--来自中国上市公司的经验证据被引量：35
- 2013年
- 以沪深两市2007年至2011年没有发生过重大投融资行为的上市公司作为研究样本,通过实证分析发现:中国上市公司的经营性营运资金整体管理效率与企业绩效之间具有一定的正相关关系;与净经营性营运资金性质相同的应收账款和存货,其管理效率与企业绩效之间也具有一定的正相关关系;但与净经营性营运资金性质相反的应付账款,其管理效率与企业绩效之间的相关性不明确,或为非显著的负相关关系(全行业样本和制造业样本),或为非显著的正相关关系(零售业样本)。其中,关于应付账款管理的证据与一般的财务观念以及同类研究发现的证据不完全一致。
- 曹玉珊
- 关键词：周转期管理效率企业绩效
- 现金持有、融资约束与资本结构非线性调整——基于动态面板阈值回归模型的实证研究被引量：17
- 2017年
- 企业现金持有与资本结构调整往往有密切关系。以2005-2014年沪深两市上市公司为研究样本,采用动态面板阈值回归方法,首次考察了现金持有水平及融资约束对资本结构非线性调整的影响。研究发现,现金持有水平越高,资本结构的调整速度越快,资本结构偏离目标资本结构的绝对程度也会相应越大。这些关系在不同的负债水平下有明显差异,过度负债时,现金持有水平与资本结构调整速度呈正向关系,与资本结构偏离程度呈负向关系;负债不足时,现金持有水平与资本结构调整速度呈负向关系,与资本结构偏离程度呈正向关系。进一步研究发现,现金持有水平对资本结构非线性调整的影响程度会因融资约束程度的不同而有所差异,但它们之间的正负向关系并不受融资约束程度的不同而改变。
- 胡援成潘启娣
- 关键词：现金持有水平
- 上市公司的现金持有:预防性动机还是逐利性动机——基于货币供给的研究视角被引量：2
- 2013年
- 基于货币供给的研究视角,本文从静态和动态两个角度分析我国上市公司现金持有的动机。实证研究发现:基于货币供给视角,国有上市公司的现金持有具有逐利性动机;民营上市公司现金持有的预防性动机则不显著。该结论说明,我国近十年来充裕的货币供给导致融资约束机制甄别公司信贷资质的功能基本丧失,金融资源使用效率不高。为此,必须坚持"优化金融资源配置,用好增量、盘活存量"不动摇。
- 张文君
- 关键词：货币供给预防性动机现金持有
- 货币政策对房地产市场有效吗--基于流动性管理的研究视角
- 从公司流动性管理的视角考察货币政策对房地产市场的影响，为货币政策的有效性提供了微观的研究视角。基于权衡理论和啄食理论分析发现，房地产公司的现金持有与现金流量、货币供给间的关系，随理论依据的不同而不同。实证的结果发现，房地...
- 张文君
- 关键词：货币政策房地产市场流动性管理现金持有
- 商业银行小微企业金融服务研究被引量：22
- 2012年
- 占企业总数95%的小微企业,资金主要来源于自身积累和民间借贷,银行融资尚不足20%。究其原因,根本在于小微企业的经营特征与金融行业传统的经营理念之间存在冲突,小微企业个性化的金融需求对金融行业转变传统的经营模式提出了新要求。跳出商业银行传统的信贷思维,小微企业的信贷风险依然可控。实践证明,国内一些商业银行已经积极探索并尝到了为小微企业提供金融服务的甜头。本文从制度创新的角度,探讨小微企业金融服务的发展模式,包括风险控制体系和综合服务体系。本文的研究有助于丰富小微企业金融服务理论,为小微企业金融服务实践提供借鉴和启示。
- 胡援成吴江涛
- 关键词：商业银行金融服务
- 经济波动、行业周期性与资本结构的非线性调整被引量：2
- 2016年
- 通过选取1998年之前上市的350家公司2000-2013年数据为研究样本,采用基于机制转移的面板阈值回归模型,对比分析了宏观经济波动下周期性行业与非周期性行业公司资本结构的非线性调整差异。结果发现:与周期性行业公司相比,非周期性行业公司有着较快的短期资本结构调整速度,特别是具有高有形资产、中等规模、低盈利和高成长性等财务特征的非周期性行业公司的资本结构短期调整速度更快;其次,周期性行业公司资本结构的长期调整是逆周期的,但非周期性行业公司的调整则不显著。另外,融资约束减慢了这两类公司资本结构调整的速度。在国家"供给侧"改革的推进中,一要尽快降低周期性行业公司的财务杠杆,二要加快这些周期性行业公司的兼并重组。
- 潜力
- 关键词：经济波动
