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张峥
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- 所属机构:北京大学光华管理学院
- 所在地区:北京市
- 研究方向:经济管理
- 发文基金:国家自然科学基金
相关作者
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- 研究了我国卖方证券分析师在传递公司特质信息和提升市场信息效率方面所发挥的作用。研究发现:第一,股价信息含量存在不随时间变化的公司个体固定效应,在控制该效应之后,分析师跟进行为可以提高股价信息含量;第二,供职于较大规模券商、从业经验较多、努力程度较高的分析师能够向市场传递公司特质信息,而供职于较小规模券商、从业经验较少、努力程度较低的分析师只能向市场传递市场和行业层面的信息;第三,在不同市场行情中市场信息传递机制存在差异,在牛市中分析师跟进行为可以提高股价信息含量,在熊市中该作用会减弱。研究结果总体上支持我国卖方证券分析师对证券市场信息效率的积极影响。
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- 基金管理模式的选择与基金绩效被引量：5
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- 本文使用中国开放式基金数据实证分析了基金管理模式选择的影响因素、不同管理模式与基金风险特性和投资业绩的关系。研究结果表明,基金管理模式的采用主要受到基金公司对管理模式偏好的影响;在控制了基金特征后,团队管理可以显著降低基金总风险和系统性风险,并能显著提高基金投资业绩。本文结果支持了团队决策的"意见折衷理论",发现了团队决策优于个人决策的证据。
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- 过渡期后农村低收入人口和欠发达地区常态化帮扶机制研究
- 2023年
- 2020年底,我国已完成脱贫攻坚工作,但同时还存在大量农村低收入人口和欠发达地区,他们有可能成为返贫的“高危人群”。在过渡期后仍需巩固拓展脱贫攻坚成果并与乡村振兴有效衔接,通过常态化帮扶机制防止返贫的发生。本文研判了农村低收入群体的规模及面临的困境,分析了其收入较低的原因,并在梳理分析现有帮扶措施及问题的基础上,提出了过渡期后常态化帮扶机制相关建议,包括:实施更加积极的财政政策,提高对农村居民特别是低收入群体的转移支付力度;改革户籍制度和公共服务体系,大力推进农业转移人口市民化;促进农村土地经营权流转,增加农业转移人口财产性收入;针对关键行业和领域加大投资力度,促进农业农村现代化;加强人力资本投资等。
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- 2006年
- 本文采用经验研究的方法根据2004年3月至2005年6月券商研究员给出的19310次股票投资评级检验分析师的投资建议是否有投资价值。在样本期间,分析师增持评级组合可以获得23.85%的年化超额收益率,该超额收益率在经过CAPM模型、Fam a-French三因素模型和包括惯性(Mom entum)因素的四因素模型风险调整后仍然显著;分析师减持评级组合的超额收益率为负值,但统计结果并不显著。研究结果支持了中国股市分析师建议具有投资价值的观点,并且为中国股市市场有效性程度提供了新的证据。
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- 由于理性经济人假设与实际的偏差,经典现代金融学遇到了一些被称为“未解之谜”的现实问题。行为金融学是从人们的实际决策行为出发来研究和解释金融市场的相关问题。因此,心理学的研究成果就成为行为金融学研究必不可少的基础。与投资者信念、偏好以及决策相关的情感心理学、认知心理学和社会心理学的研究成果在行为金融学各领域得到了广泛的应用。金融学与心理学两个领域的密切合作将推动行为金融学的进一步发展。
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- 2020年
- 卖方分析师的每股盈余预测在实证文献中被广泛使用。该指标同时依赖于分析师对目标公司未来净利润的预测和对目标公司未来股本数量的预测。因此,如果在分析师发布预测后,目标公司的股本数量发生超出分析师预期的扩张,则每股盈余预测将无法代表分析师对目标公司未来基本面的预测。本文构建了“调整后每股盈余预测”指标,该指标可剔除超预期股本扩张对每股盈余预测的影响,真实反映分析师对目标公司未来基本面的预测。本文应用该指标,在两个具体的实证研究场景中证明了,忽略超预期股本扩张的影响可能得出错误的实证结论。本文还进一步指出了三个忽略超预期股本扩张的影响可能导致错误实证结果的研究场景。
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