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顾海峰
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- 所属机构:东华大学旭日工商管理学院
- 所在地区:上海市
- 研究方向:经济管理
- 发文基金:国家社会科学基金
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- 蔡四平
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- 2016年
- 本文通过构建二元所有制结构下公司股价异质性的生成模型,从理论上分析了二元所有制结构下货币政策环境对公司股价异质性的助推效应;在此基础上,选取2006年1月至2015年6月中国证券市场月度数据,对二元所有制结构下货币政策环境对公司股价异质性的长期和短期助推效应进行实证分析。研究结果表明,二元所有制结构是公司股价异质性生成的根本原因,货币政策环境已成为公司股价异质性的外部助推器。作为货币政策环境重要替代变量的货币供给量,对公司股价异质性存在显著的长期和短期助推效应,但是作为货币政策环境另一替代变量的利率,对公司股价异质性的长期和短期助推效应均不显著。对于事先设定的货币政策环境,通货膨胀水平的变动短期内不会加剧公司股价异质性特征及程度,但是经济增长水平的变动短期内会加剧公司股价异质性特征及程度。本文的研究将为中国政府高效治理公司股价异质性以实现中国证券市场的健康稳定发展,提供重要的理论指导与决策参考。
- 顾海峰周亚伟
- 关键词：货币政策环境
- 政府监管、市场约束与银行风险承担——来自中国178家商业银行的证据被引量：11
- 2020年
- 基于2006~2017中国178家商业银行年度数据,分析政府监管与市场约束对银行风险承担的影响,结果表明:政府监管对银行风险承担具有抑制作用,提升资本充足率与法定存准率会降低银行风险承担;存款数量约束对银行风险承担具有助推作用,但议价能力的缺乏使存款人无法通过存款利率渠道影响银行风险承担;GDP增长率对银行风险承担存在抑制作用,逆周期金融监管效果显现;政府监管与市场约束对不同类型银行风险承担水平存在显著的异质性影响。据此,建议建立政府监管与市场约束对银行风险承担的协同调控机制,对不同类型银行实行差别化金融监管政策。
- 顾海峰马聪
- 关键词：政府监管银行风险承担金融监管
- 资本市场开放加剧了创业板股价异质性波动吗?——基于深港通的准自然实验被引量：6
- 2021年
- 深港通政策作为中国资本市场对外开放的重大举措,受到学术界和实务界的积极关注。本文将深港通实施作为准自然实验,选取创业板上市公司2014年至2019年的月度样本数据,构建"倾向得分匹配-双重差分(PSM-DID)"模型,实证分析深港通的开通对于创业板市场股票价格异质性波动的影响。研究发现:深港通这一资本市场开放政策产生了更多的噪音交易,加大了创业板股价的异质性波动。监管部门要完善做空机制和上市公司信息披露制度,并加强对热钱的监管,以有效防范资本市场开放产生的风险。
- 贺刚顾晓敏顾海峰刘晓明
- 关键词：资本市场开放
- 我国现代农村金融体系效能提升的机理与路径研究——基于功能视角的组织重塑被引量：6
- 2013年
- 金融作为现代经济的核心,金融发展对于加快推进我国新农村建设的进程,具有至关重要的支持作用,然而,现阶段我国现有农村金融体系未能高效发挥对现代农村经济建设的支持作用。文章以金融发展理论为基础,在全面分析我国现有农村金融体系效能低下的机理性缺陷基础上,提出提升我国现代农村金融体系效能的科学路径,即对我国现有农村金融体系进行组织重塑,以治理我国现有农村金融体系效能低下的机理性缺陷,并科学设计我国现代农村金融体系应有的高效能组织架构,为加快我国现代农村建设的科学化实践提供重要的理论指导与决策参考。
- 顾海峰蔡四平
- 关键词：农村金融体系
- 基于资信评估路径的中小企业金融担保风险识别研究——兼论中小企业资信评估系统的科学性建构被引量：2
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- 金融担保又称"信用担保"。作为金融市场的重要组成部分,中小企业金融担保市场承担着重要的金融功能。文章从资金和信用两大因素出发,设计中小企业资信评估系统的指标体系,该指标体系主要由财务指标体系与非财务指标体系构成。并针对中小企业资信程度所呈现的模糊性特征,运用模糊数学理论,构建了中小企业资信评估系统的评判模型与方法,以实现中小企业金融担保风险识别目标。本研究将不仅发展和完善金融风险管理理论,而且对于提升我国中小企业金融担保业在担保实践中的风险管理水平,加快推进我国中小企业金融担保业的科学化发展进程,实现我国中小企业金融担保业的可持续发展,具有非常重要的理论指导与现实意义。
- 顾海峰
- 关键词：资信评估中小企业金融担保
- 我国债券市场即时交易的价格监测与风险预警被引量：4
- 2011年
- 在国际金融危机的背景下,债券市场投资风险的系统性监管已经成为各国证券监管机构的重要监管目标之一。从分析我国债券市场出发,依据金融工程原理与方法,本文构建了我国债券市场即时交易的价格监测模型,提出了我国债券市场即时交易的风险预警方法,并给出了基于交易所国债市场面板数据的实证分析结论,旨在为我国证券监管机构的科学监管提供重要的决策参考。
- 顾海峰
- 关键词：债券市场价格监测风险预警国债
- 财务柔性、同业负债与银行流动性创造
- 2024年
- 本文基于中国230家商业银行的微观面板数据实证分析了财务柔性对银行流动性创造的影响及其传导机制,并进一步考察了跨境资本流动的调节效应。研究表明:财务柔性对银行流动性创造具有抑制作用。相对于债务柔性维度,现金柔性维度的财务柔性对银行流动性创造的抑制效应更为明显。相对于股份制银行、城农商行及上市银行,财务柔性对国有银行及非上市银行流动性创造的抑制力度更大。财务柔性主要通过降低银行同业负债规模渠道来抑制银行流动性创造,“财务柔性一同业负债一银行流动性创造”的传导渠道有效。跨境资本流动强度提高会加剧财务柔性对银行流动性创造的抑制作用,且跨境资本流动的这种正向调节效应主要体现在跨境间接资本流动层面,而来自跨境直接资本流动层面的作用效果并不明显。
- 顾海峰张盈盈
- 关键词：财务柔性跨境资本流动
- 中国企业跨国并购的价值效应及配置策略研究——基于矢量分析法的理论探讨
- 2013年
- 企业跨国并购带来的价值效应可能是正面的,也可能是负面的,而其影响因素主要有行业相关性、文化匹配度和企业的并购整合能力。企业跨国并购价值效应的矢量分析模型表明:行业相关性的强弱决定了可能实现的最大收益,文化匹配的状态则会减小行业相关所决定的初始收益,而并购整合能力将决定最终状态。因此,要提升中国企业跨国并购的价值效应,需明确并购动机,综合考虑外部环境,根据自身实力和发展需求选择合适的并购对象;跨国并购成功后,需要增强整合管理能力,重视跨文化沟通,选择合适的整合模式。
- 顾海峰谢晓晨
- 关键词：跨国并购
- 金融工程视角下B-S模型与金融期货价格研究被引量：3
- 2010年
- 金融衍生工具的定价理论与方法一直是金融界较为关注的热点问题。在金融市场中,由于金融衍生工具的价格都受一种不确定因素的影响,因而对金融衍生工具的定价是非常困难同时也是非常重要的问题。在布莱克和舒尔斯的原始论文里,是通过变量替换把上述微分方程变换成一个标准的抛物型方程(热扩散方程)来求解,其中主要涉及一些较高深的数学理论,而本文的主要贡献在于:首次从金融工程视角推导了布莱克—舒尔斯定价模型,并对布莱克—舒尔斯定价模型边界化,得到了金融期货的价格公式。本研究对于解决我国金融衍生工具的科学性定价问题具有非常重要的理论与现实意义。
- 顾海峰
- 关键词：金融工程金融期货
- 非银行金融机构影子贷款是否影响银行流动性创造?被引量：1
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- 本文选取2010—2022年中国177家商业银行的微观面板数据,实证分析了非银行金融机构影子贷款对银行流动性创造的影响及其机制。研究表明:(1)非银行金融机构影子贷款对银行流动性创造具有抑制作用。相对于股份制银行,非银行金融机构影子贷款对国有银行与城农商行流动性创造的抑制力度更大。资管新规的实施有助于减缓非银行金融机构影子贷款对银行流动性创造的抑制力度。(2)同业业务在非银行金融机构影子贷款与银行流动性创造的关系中承担着中介作用,非银行金融机构影子贷款主要通过降低银行同业业务规模的渠道来抑制银行流动性创造。(3)区分同业业务类型的渠道检验表明,相对于新兴同业业务渠道,传统同业业务渠道的中介效应占比更大,非银行金融机构影子贷款更易通过传统同业业务渠道来影响银行流动性创造。本文为提升非银行金融机构影子贷款监管效率及防控流动性创造维度的银行业系统性风险提供了重要的理论指导与决策参考。
- 顾海峰朱慧萍
- 关键词：非银行金融机构同业业务货币政策
