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降价抛售、系统性风险与银行系统稳定性: 2024年; 明晰降价抛售下的系统性风险的传染路径与银行系统稳定性的影响因素对维护国家金融安全具有重要意义。基于监管约束和个体理性,建立多分布降价抛售模型,将外部冲击、降价抛售、系统性风险和系统稳定性统一到同一理论框架中,并应用中国银行业2007—2021年的资产负债表数据,对银行业系统性风险的微观生成机制和系统稳定性的影响因素进行研究。研究发现:第一,在异质性外部冲击的作用下,中国银行业的降价抛售敏感度显著不同,小冲击下的降价抛售反应迅速,大冲击下的降价抛售反应迟缓;第二,银行业系统性风险的生成机制在异质性冲击下具有一致性,外部冲击是降价抛售的导火索,直接抛售损失和抛售传染损失是系统性风险的主要组成部分;第三,财务向上聚集度、财务向下聚集度和银行资本对银行系统稳定性有重要影响,三者之间的交互作用决定了银行系统稳定性。因此,监管部门需进一步建立动态压力系统,鼓励银行差异化经营、提升资本留存,合理引导银行抛售预期,从而提升银行系统稳定性,维护国家金融安全。; 赵业翔周爱民; 关键词：系统性风险

信贷违约冲击下银行系统性风险形成机制与动态演变研究——基于银行资产抛售行为的风险传染效应: 2024年; 本文从资产非减值抛售和减值抛售双层抛售行为出发分析银行系统性风险形成机制,构建包含流动性枯竭和资不抵债两种系统性风险表现形式的风险传染模型,并利用2012-2020年39家银行相关数据测算信贷违约冲击下我国银行系统性风险的动态演变过程。结果证实:银行系统性风险随违约冲击加剧呈现“线性(风险缓释)→倒U型(风险传染)→线性(风险即时爆发)”变化;资产非减值抛售对信贷违约冲击下的系统损失吸纳能力增强,但风险传染效应逐年加剧,资产减值抛售是导致风险传染的重要因素;银行系统性风险表现为“相对稳健→资不抵债+流动性枯竭→资不抵债”的演化过程,部分流动性损耗通过资产减值抛售转化为资本损耗,使资不抵债逐年加剧。本文基于研究结论,为我国银行系统性风险定量研究和监管部门防范系统性风险提出参考建议。; 张云郭晨文凤华孙雨辰; 关键词：银行系统性风险信贷违约

基于证券资产抛售的我国金融市场风险传染效应研究: 2024年; 本文构建一个模型框架,讨论金融机构面临风险冲击下,基于损失最小化目标选择最优证券资产抛售组合,进而通过资产价格渠道引发的金融市场风险传染效应。在此基础上,运用我国证券市场交易数据,以及289家商业银行的财务数据,评估证券资产抛售在我国金融市场潜在引发的风险传染效应。研究发现,信用风险、流动性风险冲击均可能引起金融市场较大规模的证券抛售损失,流动性风险冲击的潜在影响更大;小规模的信用风险冲击、中等偏小规模的流动性风险冲击下,风险传染过程将经历较多轮次、传染效应呈现阶段性发散特点;信用风险和流动性风险冲击引发的风险传染可能相互加强,同时考虑两类冲击时的风险传染效应,大于独立冲击时的传染效应之和。; 廖为鼎; 关键词：资产价格多维背包问题

被“抛售”的SSJ100飞机项目: 2023年; 2023年2月28日,俄罗斯和意大利的合资企业Super Jet International(SJI)公司发布官方声明宣布,俄罗斯联合航空制造集团(UAC)已与阿联酋资本投资公司Mark AB Capital Investments(Mark AB)签署协议,UAC将把自身持有的SJI全部49%股份出售给Mark AB。; 王诗吟; 关键词：MARK CAPITAL 抛售航空制造

为何不愿抛售亏钱的股票?: 2023年; 假如你想从股市取出一笔资金,那么你是会卖掉赚钱的股票还是亏钱的股票?每一个有类似经历的股民,答案大多是抛售那些已经赚钱的股票,仍然持有那些亏损的股票。这可不是什么明智之举,美国加州大学经济学教授特里·奥丁所做的一项研究显示,投资者未售出的亏损股票在次年的收益率仅为5%,与其形成鲜明对比的是,那些被过快抛售的获利股票在次年的收益率为11.6%。; 岑嵘; 关键词：经济学教授抛售股票收益率股市赚钱

外资究竟在抛售还是增持美国国债: 2023年; 从各个维度的数据看,2022年外资是在增持而非抛售美国国债。与此同时,外资还增持美国证券资产特别是生息债券资产。因此,对于全球去美元化趋势不宜过度解读,更不要出现误判。; 管涛; 关键词：美国国债证券资产外资抛售债券资产

质权人困境:股票折价抛售与同行风险传染被引量：4: 2023年; 在中国股市“无股不押”的市场特征下,股票市场对负向冲击极其敏感,一旦发生股价跌至平仓线事件,极易引发股票折价抛售与同行风险传染。本文探索性地从质权人角度展开研究,在证实平仓线事件能够引发股票折价抛售与同行风险传染的前提下,揭示了质权人困境在这一过程中所起到的放大作用。进一步,本文讨论了质权人风险内部化动机,通过将内部化动机分解为平仓线股票驱动的内部化动机和同行资产驱动的内部化动机,证实了质权人内部化动机越大,质权人困境传导行为所受抑制作用越强。本文从质权人角度丰富了股权质押领域现有文献的研究视角,从市场风险层面拓展了股权质押后果的研究维度,对理解和认识质权人困境传导机制具有明确的理论和现实意义。; 宗计川庄妍李晓伟; 关键词：股权质押质权人

房地产贷款违约与银行系统性风险——基于银行间市场债务违约与资产减值抛售视角: 2023年; 文章构建了银行间市场债务违约与资产减值抛售共同作用下的银行系统性风险形成模型,研究房地产贷款违约冲击下我国银行系统性风险的形成机制。通过对2012-2020年银行体系进行系统性风险测算发现:银行体系能够抵御房地产贷款违约冲击,银行系统性破产主要发生在缩表导致的风险传染过程中;资产减值抛售是造成银行系统性损失的重要因素,银行间市场债务违约对系统性风险的影响有限;不同程度房地产贷款违约冲击造成的银行风险传染强度差异较大;银行脆弱性与银行资产规模关系不大,风险贡献度与资产规模密切相关。研究结论为监管部门提供了银行风险预警与测算的依据。; 郭晨

上市公司发展的“加法”与“减法”之道——华住酒店并购和华天酒店抛售的比较分析: 2023年; 并购与抛售是企业扩张与收缩的常见发展方式。近年来,华住酒店不断做“加法”式并购,华天酒店不断做“减法”式抛售,同行业的2家上市公司选择了不同的发展道路。基于2家酒店2010—2021年年报,梳理其发展历程,并从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力4个方面对比2家酒店的财务绩效。研究发现,2家酒店的各项财务指标均有波动,华住酒店的财务绩效普遍优于华天酒店;国家政策、经济环境和实际控制人等因素影响2家酒店的并购与抛售战略。2家酒店的发展方式对酒店业其他公司具有一定的借鉴意义。; 党印高扬帆; 关键词：并购抛售

重大灾害冲击、资产抛售与保险系统性风险: 2023年; 本文以保险业遭受外部冲击为研究起点,建立了基于重大灾害与资产抛售双重冲击下的保险系统性风险演化模型。通过分保偏好矩阵构建保险公司分保业务转移网络,测度不同重大灾害冲击下的保险业务赔付损失,在考虑保险保障基金的介入下进一步研究重大灾害与抛售行为对保险系统性风险变化的影响,并分析事前与事后应对措施下的对策效果。研究发现,大型直接保险公司与再保险公司在分保网络中具有系统重要性;保险公司在双重冲击下因破产数量较多而出现系统性风险,证实了保险业会因外部冲击造成的风险传染而产生系统性危机。其中,小型保险公司更具系统脆弱性,大型保险公司破产造成的系统性损失更大,资产抛售行为对系统性风险存在激化作用。进一步研究发现,政府救助能够有效化解保险系统性风险,业务结构调整一定程度上可以减少赔付损失,分保业务调整与资本结构调整效果较差。; 邢天才宋晓彤李孝溢; 关键词：风险传染系统性风险

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